苹果新任 CEO 约翰·特纳斯的第一场财报电话会，赶上了一份破纪录的成绩单，也赶上了一堆不好回答的问题。
当地时间 11 月 2 日，苹果公布 2026 财年第四财季业绩。这一财季对应今年第三自然季度，营收 1145 亿美元，同比增长 12%；净利润 307 亿美元，摊薄后每股收益 2.10 美元，去年同期分别是 1025 亿美元、275 亿美元和 1.85 美元。毛利率 47.9%，高于去年同期的 47.2%。总营收、iPhone 营收和每股收益都创下同期纪录，服务业务则创下历史新高。
全年数字同样刷新纪录：销售额 4788 亿美元，净收入 1322 亿美元，高于 2025 财年创下的 4162 亿美元和 1120 亿美元。特纳斯在 9 月 1 日接替蒂姆·库克出任 CEO，这次电话会由他主持，首席财务官凯万·帕雷克和首席运营官萨比赫·汗一同出席。
iPhone 和 Mac 扛起了增长
iPhone 仍是苹果最大的生意。本季 iPhone 营收 576 亿美元，同比增长 17%，创下同期纪录，也是 iPhone 有史以来最好的一个财年。电话会上提到，换机人数创下同期纪录，美国、中国大陆和印度等地都是如此。需要注意的是，这份财报还没有计入 iPhone Duo 的销售，这款折叠新机是在财季结束后才开售的。
Mac 的表现更抢眼。营收 108 亿美元，高于去年同期的 87 亿美元，同比增长 24%。全年 Mac 营收 379 亿美元，高于 2025 年的 337 亿美元。特纳斯说，苹果在 2026 财年卖出的 Mac 比以往任何一个财年都多。
服务业务营收 316 亿美元，高于去年同期的 288 亿美元，增长约 10%，创历史新高，全年达到 1233 亿美元。App Store 平均每周访客接近 10 亿，创下纪录；付费订阅超过 15 亿个，同比两位数增长，同样是历史新高。视频、云服务、支付服务和广告创下历史纪录，音乐创下同期纪录。
不是所有业务都在涨。iPad 营收 62 亿美元，低于去年同期的 70 亿美元，下滑约一成。苹果给出的解释是供应受限，加上去年同期有 A16 芯款 iPad 上市，对比基数偏高。好消息是 iPad 的装机量创下新高，超过一半的购买者是第一次买 iPad。
可穿戴设备、家居与配件营收 83 亿美元，同比下滑 8%。原因同样是对比基数：去年同期有 Apple Watch SE 3 和 AirPods Pro 3 上市。新款 Apple TV 4K、HomePod mini 和 HomeView 在这个财季还没有发货，所以没能贡献收入。
地区方面，大中华区营收同比增长 21%，创下季度纪录，主要靠 iPhone 和 Mac 拉动；全年增长 28%。亚太其他地区增长 15%，欧洲增长 11.5%，美洲增长 10.2%，日本下滑 1.4%。苹果的活跃设备装机量超过 25 亿台。
内存涨价成了全场焦点
数字好看，电话会上的追问却集中在成本上。特纳斯用“前所未有”来形容眼下的内存行情：9 月季度的内存成本已经高于 6 月季度，12 月季度还会更高，之后也可能继续上涨。
苹果已经为此调过价。6 月底调了 iPad 和 Mac，9 月调了 iPhone，再加上提前备货的库存和部分非内存零部件降价，多少抵消了一部分压力。但管理层也承认，提前备货带来的好处会越来越小。为改善供应，苹果的制造采购承诺从 6 月到 9 月增加了 330 亿美元。
这直接压到了下一季度的利润预期上。苹果预计 12 月季度毛利率在 45% 到 46% 之间，低于本季的 47.9%，主要原因就是内存成本上升，以及 Siri AI 推广带来的成本。还有一个细节：本季毛利率里大约 1 个百分点来自关税退款，苹果表示已收到绝大部分相关退款。
供应紧张不只来自内存。9 月季度，iPhone、iPad 和 Mac 都受到供应限制，原因是需求旺盛，加上生产芯片的先进制程产能有限。汗表示，随着更多产品线转向 2 纳米制程，先进制程的紧张正在缓解。但到了 12 月季度，Mac 和 iPad 预计仍会受限，这回主要卡在内存上，需求也比预期更强。
Duo 缺货没有时间表，Siri AI 要设用量上限
iPhone Duo 是电话会上另一个绕不开的话题。特纳斯在财报发布后对路透社表示，苹果目前无法满足 Duo 的需求，产能爬坡进展顺利，但什么时候供需平衡还无法预测。他同时承认，极小比例的设备因为显示问题被退回。
分析师还问到了标准版 iPhone 18 缺席 9 月发布会的原因，特纳斯没有正面回答，只说现有阵容已经很强，iPhone 17、iPhone Air 和 17e 会继续补位。
Siri AI 的收费方式也第一次说得更具体。特纳斯重申，依赖服务器端模型的 Siri AI、智能照片编辑等功能会有用量限制，需要更多额度的用户可以购买扩展访问权限，但具体价格和每个 iCloud+ 套餐包含的额度还没公布。帕雷克补充说，端侧和云端请求的比例还处在非常早期的阶段，端侧处理几乎没有成本，服务器端推理则有成本，现在很难预测两者的组合会怎么变。
特纳斯对 Siri AI 的定位说得很直白：它现在主要还是按请求响应，底层是新的编排架构，往后有扩展空间。苹果希望用户清楚 AI 智能体能接触到什么数据，并用隐私来和对手区分——联系人、通讯、健康和财务数据都在 iPhone 上，Siri 能调用这些信息，同时连苹果自己也看不到。电话会上还提到，Siri 每天的请求量超过 25 亿次。
系统会不会合并不用再猜了
上周发布的触屏 MacBook Pro让一个老问题又被翻出来：iOS 和 macOS 会不会合并成一个系统？特纳斯的回答是否定的。他说苹果的目标是把每个产品做到最好，同时用接力（Handoff）这类功能把设备连起来，眼下没有根本性的改变计划，就算有也不会提前说。
这个表态和苹果近期的产品节奏是一致的：Mac 加了触屏和灵动岛，iPad 传闻也要继续更新，但各自的系统边界还在。三款新 iPad 据传明年上半年登场，如果属实，苹果的硬件更新还会一波接一波，只是系统层面不会突然合流。
接下来看什么
苹果对 12 月季度的指引相当乐观：营收同比增长 7% 到 10%，有望成为苹果历史上营收最高的一个季度；服务业务增长 8% 到 9%。但这份乐观建立在供应受限的前提下，内存价格和 Duo 的产能爬坡，仍是决定这个季度能兑现多少的关键变量。
现金方面，苹果本季末持有 1370 亿美元现金和有价证券，总债务 800 亿美元；当季经营现金流约 281 亿美元，向股东返还了 280 亿美元，其中分红 39 亿美元、回购 240 亿美元。董事会还宣布每股 0.27 美元的季度股息，11 月 16 日支付给 11 月 12 日在册的股东。
对普通用户来说，这份财报的直接影响可能不在数字里，而在价格和供货上。内存涨价已经传导到产品定价，Duo 短期内依然难买，Siri AI 的用量限制迟早会落到 iCloud+ 的账单上。创纪录的成绩单背后，苹果要过的下一关，是把货造出来、把成本稳住。
消息来源：MacRumors 财报报道、MacRumors 电话会要点